A medio depósito arrancaron las bolsas mundiales el 2019 que se cierra en sesión y media la próxima semana. Nada hacía pensar que fuera capaz de sortear con éxito las dunas en un desierto que no ha estado exento de tormentas de arena y llegar hasta la cima. Tras subir una pendiente extrema, los inversores se preguntan ahora qué habrá al otro lado de la cresta, cuando las previsiones no dejan de ser suficientemente optimistas para la renta variable considerando lo que han logrado este año las bolsas.

Tras un inicio de año fulgurante en el que los principales selectivos de renta variable en Europa decidieron dar continuidad al Rally de fin de año que puso la guinda a un 2019 memorable en el mercado, las bolsas de Europa lanzaron el viernes una señal de alerta tras el ataque aereo perpetrado por parte de EEUU que se acabó cobrando la vida de Qasem Soleimani, el alto comandante del cuerpo de élite de la guardia revolucionaria iraní, cerca del aeropuerto de Bagdad.

En 2019, una vez más, el Ibex 35 se quedó sensiblemente rezagado frente a las bolsas del Viejo Continente. Con una revalorización del 12%, el selectivo español se dejó 13 puntos porcentuales frente al EuroStoxx -la mayor brecha en un año natural desde 2012-. Así las cosas, el índice arranca 2020 cotizando a 13 veces su beneficio de los próximos 12 meses, lo que supone un descuento de casi el 10% frente a Europa, el mayor desde el año 2002.

Desde que Six presentó su oferta por BME formalmente el pasado 26 de diciembre, el legislador español cuenta con 60 días (prorrogables) para decidir si se da luz verde o no a la operación, sin contar, eso sí, con una eventual contraopa.

No es el momento de claudicar si se tienen bancos en cartera. Al menos Firmino Morgado y Filipe Bergaña no lo harán porque ven un cambio de fuerzas que sugieren el regreso de la inflación, alimentado por el alza de los precios salariales y de las materias primas.

Una gestión adecuada de la liquidez es uno de los pilares más importantes para los gestores de fondos de inversión, que seleccionan los valores que incorporan a su cartera teniendo muy en cuenta la capacidad que tendrán de deshacer posiciones rápidamente, en caso de que lleguen curvas y reembolsos por parte de los partícipes del fondo. En el contexto actual de los mercados, una buena gestión de liquidez es cada vez más importante y también un reto mayor para los gestores. No es de extrañar que en muchos casos se esté mirando activos menos líquidos de lo habitual, por la falta de alternativas rentables en los mercados de renta fija y las valoraciones que presentan la renta variable.

Desde febrero del pasado año la banca española se ha ido quedando rezagada frente al sector de la eurozona, dejándose 16 puntos porcentuales de rentabilidad por el camino. Esta diferencia no ha venido acompañada de un recorte análogo en las estimaciones de beneficio, lo que ha hecho que la banca española se convierta en la más barata de la región. Las entidades del Ibex 35 cotizan a 8,1 veces sus beneficios de este año, lo que supone un descuento del 13% frente a la industria y la ratio más baja junto a la de la banca austriaca.

El Gobierno dio luz verde a la 'tasa Tobin' el martes, un impuesto del 0,2% a las operaciones de compra de acciones españolas que, en opinión de Miguel Jiménez, gestor de Renta 4, puede derivar en que se compren menos acciones de forma directa y, en su lugar, más fondos de inversión. Aunque reconoce, eso sí, que la rentabilidad de estos se verá penalizada, y también el volumen de negociación de la bolsa española. Los cinco puntos clave sobre la 'tasa Tobin'.

La aceleración en la propagación del coronavirus por el mundo, especialmente en Europa, ha desencadenado durante los últimos días una venta masiva de activos de riesgo, que en la última sesión de la semana tiene visos de que va a tener continuidad.