Wall Street inicia uno de sus meses más complicados. Tradicionalmente septiembre, junto a febrero, se atraganta entre las mesas de inversión. Prueba de ello está en que desde 1928 el S&P 500 ha generado una rentabilidad bursátil media del -0,1%, con un ratio de ganancias de sólo el 46% de las ocasiones, según datos de Fundstrat. Una dinámica similar se contagia también al Russell 2000.
El mercado cotiza este viernes el dato de empleo en agosto en Estados Unidos, que los expertos consideran que marcará las expectativas sobre la aproximación al tapering (retirada de estímulos) de la Fed.
Los principales índices bursátiles del planeta disfrutan de un año espléndido tras la fuerte caída experimentada en la primavera de 2020 por el coronavirus. Los selectivos de referencia en Europa acumulan en su mayoría revalorizaciones de entre el 15 y el 20%, mientras en Latinoamérica llega a pasar el 40% (Argentina) y en Asia la bolsa china es la menos floreciente de las grandes al subir solo un 3% el índice de Shanghai. El S&P 500 estadounidense, por su parte, sobrepasa el 20% de ganancia en lo que va de año, habiendo cerrado en máximos históricos más de 50 veces en 2021, pero la racha puede estar a punto de acabar.
En su informe semanal de flujos de capital, Michael Hartnett, el estratega jefe de inversión de Bank of America (BofA), vuelve a alertar sobre los riesgos de una creciente burbuja alimentada por la política ultraacomodaticia de la Reserva Federal. Además manifiesta que la economía mundial se encuentra "inequívocamente" en un escenario de estanflación.
Tradicionalmente, la famosa hipótesis del mercado eficiente defiende que el motor de los mercados financieros se rige por cálculos racionales. Sin embargo, dejando de lado algoritmos varios y el trading de alta frecuencia, los operadores son humanos y su estado de ánimo importa. Un nuevo estudio liderado por el profesor Alex Edmands, de la London Business School, ha encontrado en Spotify y sus tendencias musicales el conjunto de datos perfecto para captar el sentimiento del mercado y sus potenciales implicaciones.
La bolsa europea representada en el Stoxx 600 le está aguantando, en zona de máximos históricos, el pulso a Wall Street en 2021 (con ganancias del 19% y del 21%, respectivamente). Pero lo cierto es que en el último lustro el S&P 500 ha batido sistemáticamente la rentabilidad del indicador del Viejo Continente con un considerable diferencial para las carteras de renta variable americana versus la europea.
El riesgo sigue latente en las bolsas estadounidenses. Que agosto haya acabado dando la talla pese a la histórica volatilidad en dicho mes no quita que el panorama pueda ensombrecerse. Así lo creen los analistas de Morgan Stanley, que estiman una caída de hasta el 15% antes de 2022. Su tesis es que los mercados son "vulnerables" y que la optimista visión sobre la economía mundial tras el covid no evitará por sí misma la corrección.
Morgan Stanley, Bank of America, Deutsche Bank, Citigroup, Credit Suisse y Goldman Sachs. Estos son algunos de los mayores bancos de Wall Street que han emitido algún tipo de alerta roja sobre el mercado bursátil estadounidense en las últimas jornadas. En algunos casos, los estrategas esperan una corrección inminente de entre el 10 y el 20% mientras que otros prevén una lenta deriva a la baja en los próximos meses.
Las bolsas europeas estaban esperando las palabras de Christine Lagarde como agua de mayo esta semana. La presidenta del Banco Central Europeo (BCE) dio a conocer el jueves que el organismo seguirá con las compras netas de activos, pero con una diferencia, lo hará a un ritmo más lento que en los trimestres anteriores. Eso sí, sin hablar de tapering aún, algo que discutirán sus miembros en la cita de diciembre. Su mensaje no puso nerviosos a los inversores, pero tampoco sirvió para que las bolsas pudiesen acabar con ganancias semanales.
La bolsa americana sigue cotizando cerca de sus máximos históricos marcados la semana pasada. Aunque la semana ha tenido una tendencia a la baja, el S&P 500 sigue acumulando una rentabilidad en lo que va de año cercana al 19%, habiendo ganado un 5% en lo que llevamos de verano. Pero hay motivos para creer que la resaca tras la borrachera está a las puertas.
El Nasdaq 100 se encuentra a apenas un 3% de la zona de los 16.000 puntos, que además de ser una importante resistencia psicológica coincide con el techo del canal que viene acotando las subidas desde mediados del año pasado.
Las perspectivas de crecimiento económico se han enfriado. Las estimaciones del consenso para el crecimiento real del PIB estadounidense en 2021 han disminuido en 60 puntos básicos desde el inicio del tercer trimestre a medida que el gasto de los consumidores se enfrenta a los vientos en contra derivados de la expiración de las prestaciones de desempleo, la normalización del consumo de bienes y las variantes del virus que retrasan la recuperación del sector servicios.
El Nasdaq alcanza su enésimo récord en 2021; el S&P 500, también... Estas marcas parecen ya tan naturales que hemos dejado de contarlas. La mayoría de los inversores pueden odiar el rally de 2021, pero eso no ha detenido el continuo aumento de los mercados.
Todos los sitios tienen un Elm Street, aseguraba Freddy Krueger en la cinta dirigida por Wes Craven en 1984. Es cierto que si bien las mesas de inversión no enfrentan el acecho de un fantasma vengativo, también sufren su particular pesadilla durante el mes en que nos encontramos. No es para menos. La desaceleración económica, la pandemia, el potencial tapering así como un potencial cierre del Gobierno o un impago de la deuda estadounidense son algunos de los desafíos más inmediatos.
Lennar, el mayor constructor de vivienda de Estados Unidos, se ha despedido esta semana de elMonitor, la cartera de elEconomista que recoge las mejores ideas de inversión internacionales, y lo ha hecho después de perder el stop loss de 99,76 dólares por acción fijado por los expertos de Ecotrader. A pesar de que las despedidas son siempre tristes, esta tiene su lado positivo, ha abandonado la cartera con ganancias cercanas al 95%.
Endesa e Iberdrola han sido dos de los valores más bajistas de la bolsa española tras conocerse la intención del Gobierno de querer intervenir parcialmente el sector eléctrico. Tanto el selectivo español como su homólogo europeo, el EuroStoxx 50, están muy cerca de soportes clave, los 8.850 y los 4.215 puntos respectivamente.
La guerra entre Estados Unidos y China trasciende mucho más allá de lo puramente político. Las fabricantes de coches eléctricos Tesla y Nio llevan meses inmersas en la batalla por dominar el sector. Aunque por el momento parece difícil desbancar a la marca del magnate Elon Musk, en 2020 vendió cerca de medio millón de coches frente a los 43.728 de la marca asiática, según datos de Bloomberg.
El alcance de la importante zona de resistencia que presenta el Nasdaq 100 en los 15.500-16.000 puntos (máximos en los 15.700), que es donde se encuentra el techo del canal que viene acotando a la perfección las subidas desde septiembre del año pasado, hace que desde hace semanas la recomendación sea más un mantener que un comprar bolsa.
El alcance de la importante zona de resistencia que presenta el Nasdaq 100 en los 15.500-16.000 puntos (máximos en los 15.700), que es donde se encuentra el techo del canal que viene acotando a la perfección las subidas desde septiembre del año pasado, hace que desde hace semanas la recomendación sea más un mantener que un comprar bolsa.
El equipo de estrategas de Bank of America, abanderado por Ohsung Kwon, advierte en una nota distribuida entre sus clientes sobre las inquietantes similitudes entre el contexto actual y el que hace tres años llevó a una rápida caída del mercado del 20%.
En la semana en que el coloso inmobiliario chino se encuentra a las puertas de una demolición que el Gobierno de Xi Jinping quiere controlar, los principales índices han cogido aire de las correcciones que venían protagonizando. El Ibex, con un 1,28%, se convierte en el más alcista gracias a la remontada del turismo.
Los que no tenemos chupa de cota de malla contra la desdicha y vivimos entre los tontos por cientos (gracias otra vez tocayo Sabina) empezamos a hacer números de cuánto de cara está la bolsa americana en los precios actuales. Especialmente, porque una fuerte caída del mercado director nos puede dar un gran disgusto con una posición muy larga en mercado.
Los riesgos a los que se enfrentan los inversores y la economía mundial son innumerables y no dejan de crecer. Pero los grandes titanes de Wall Street tienen una idea clara de cuáles son los más urgentes para los próximos años. En varias entrevistas con la agencia Bloomberg, tres de los mayores inversores y expertos en mercados del mundo dan su opinión sobre los asuntos que consideran clave: la deflación, la creciente desigualdad y la posibilidad de un ciberataque que dañe el sistema de pagos mundiales.
Titubeante comienzo de octubre para las bolsas, tras un septiembre malo (el peor mes del año en general) en el que se abrieron distintos frentes: la crisis de deuda de la inmobiliaria china Evergrande, el bloqueo político en Estados Unidos (peligra el plan de estímulos de Biden), el endurecimiento de las presiones inflacionarias ante una crisis energética global y la incertidumbre sobre el impacto de la retirada de estímulos de la Reserva Federal (Fed) y del resto de bancos centrales o los cuellos de botella en las cadenas de suministros globales por una elevada demanda que no puede atender la oferta, dañada por la pandemia de coronavirus.
Dejamos atrás un mes de septiembre que es históricamente el que presenta el peor registro mensual desde hace décadas en el mercado de valores de EEUU y este año no ha sido una excepción. Septiembre ha sido el peor mes del año para el S&P 500, el Nasdaq 100 y el Dow Jones Industrial y en el caso de los dos primeros ha sido el peor mes desde el inicio de la pandemia.
Hace unas semanas ya advertíamos de la posibilidad de que el alcance de la importante zona de resistencia que presenta el Nasdaq 100 en los 15.500-16.000 puntos (máximos en los 15.700) pudiera provocar el inicio de una corrección que podría ser similar a alguna de las tres últimas fases correctivas que ha desarrollado el principal índice tecnológico durante el último año.
"Seguimos sin cantar victoria ya que el Ibex 35 está volviendo a fracasar a corto en su intento de batir la resistencia clave que encuentra en los 9.000/9.055 puntos", explica Joan Cabrero, asesor de Ecotrader, quien observa que "esta resistencias es la que debe ser superada para que se alejen los riesgos bajistas".
La tecnología también falla, como se vio en la primera semana de octubre cuando Facebook, Instagram y WhatsApp dejaron de funcionar durante seis horas. El emporio de Zuckerberg se apresuró a desmentir que nadie hubiese intervenido con malicia sus sistemas; más bien se trató de un error de mantenimiento que desconectó los centros de datos de Facebook de Internet.
Durante las últimas sesiones, desde Ecotrader se ha venido insistiendo en que para poder fiarnos del rebote de corto plazo lo mínimo exigible es que el EuroStoxx 50 consiguiera superar primeras resistencias que presentaba en los 4.100 puntos. Pues es algo que logró en la jornada de este jueves.